2015年我們還有很多不利因素，其中一個(gè)是庫(kù)存繼續(xù)加大，今年已經(jīng)變化了6.4億萬(wàn)平方米，貸款低速增長(zhǎng)，只增加了0.6%，越來(lái)越多的錢(qián)沒(méi)有把錢(qián)轉(zhuǎn)移到房地產(chǎn)。2015年已經(jīng)出現(xiàn)了一二月份的急劇下滑，但是這個(gè)下滑的趨勢(shì)我估計(jì)三月份會(huì)有所改變。

有利的條件是總理多次提到了貨幣的政策寬松，周小川行長(zhǎng)也說(shuō)了也許降息會(huì)延續(xù)，也會(huì)降準(zhǔn)會(huì)延續(xù)，這是兩會(huì)里面明確表態(tài)的，對(duì)股市的表態(tài)也非常清楚。貨幣政策的變化沒(méi)有辦法預(yù)測(cè)，但是知道貨幣政策肯定比去年好，而且逐漸是有利于居民對(duì)于住房消費(fèi)以及有利于城市發(fā)展建設(shè)的。因?yàn)樵诔鞘谢�的一�?xiàng)里面，仍然在政府工作報(bào)告里面是主要的地位。

第二是李克強(qiáng)提出的穩(wěn)定住房消費(fèi)，現(xiàn)在都在傳各地方政府兩會(huì)以后出臺(tái)了一些地方性的優(yōu)惠措施，盡管李總理的報(bào)告當(dāng)中提到由地方?jīng)Q定，因?yàn)楦鞯厍闆r不一樣，但是穩(wěn)定住房消費(fèi)還是一樣的。

第三是我們可以看到低利率不斷的提高可支付能力，從現(xiàn)在的兩次降息看，整體提高20%的支付能力，如果再出現(xiàn)降息，都可能提高30%到40%的支付能力。

另外一個(gè)是新增供應(yīng)量的減弱，減少供應(yīng)量有利于消化庫(kù)存和穩(wěn)定價(jià)格。從08年以來(lái)，我們可以看到，08年是我們國(guó)房景氣指數(shù)最高的時(shí)候，現(xiàn)在到了93.7%，這個(gè)指數(shù)和我們的價(jià)格構(gòu)成是密切相關(guān)的。而相對(duì)應(yīng)的是價(jià)格變化，這個(gè)價(jià)格變化到現(xiàn)在已經(jīng)出現(xiàn)了第三次的低谷，大家關(guān)心的是第三次的低谷在什么時(shí)候轉(zhuǎn)正，從去年年底開(kāi)始，局部城市已經(jīng)出現(xiàn)了回調(diào)，說(shuō)明價(jià)格在變化之后，從最低點(diǎn)開(kāi)始回升了。

去年年底的時(shí)候，明顯看到的是北上廣深的一線(xiàn)城市價(jià)格發(fā)生了變化更大，從低點(diǎn)開(kāi)始回升。為什么去年九月份出現(xiàn)了這樣一個(gè)低點(diǎn)回升，930政策改變了消費(fèi)信貸的政策，10月份又下調(diào)了利率，這兩個(gè)影響導(dǎo)致了十一月份和十二月份開(kāi)始出現(xiàn)了價(jià)格的回調(diào)和市場(chǎng)的回調(diào)。

總體而言，這些都還沒(méi)有讓所有的價(jià)格變化成為正的，所以在今年的四季度價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)正的增長(zhǎng)，而負(fù)增長(zhǎng)有可能在二季度以后開(kāi)始逐漸的回升，進(jìn)入到正軌道以上。得出的結(jié)論區(qū)域分化開(kāi)始加劇，最好的城市和最差的城市差200%的差距，我們列舉了十個(gè)城市的變化來(lái)看，差距都是巨大的。

另外價(jià)格不會(huì)短期內(nèi)發(fā)生太大的變化，會(huì)在降幅逐漸收窄的情況下逐步回升，轉(zhuǎn)回正增長(zhǎng)，但是正增長(zhǎng)不會(huì)是很高的標(biāo)準(zhǔn)，只是回到一個(gè)正的情況，現(xiàn)行的情況看，原來(lái)我們預(yù)計(jì)的會(huì)逐漸的拉長(zhǎng)消化周期，6.3億的消化周期會(huì)在今年的較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)以去化為主，這個(gè)去化在區(qū)域之間差距很大。

去年?yáng)|部地區(qū)是急劇下降的趨勢(shì)，出現(xiàn)了接近20%的下降，今年一季度明顯中部和西部大幅度的下滑。開(kāi)始表現(xiàn)出三四線(xiàn)城市急劇下滑的趨勢(shì)。這個(gè)影響是很大的，所以我們認(rèn)為消化周期會(huì)繼續(xù)拉長(zhǎng)。一二線(xiàn)城市不管有多大的庫(kù)存，都容易被購(gòu)買(mǎi)力消化。